银河大咖请回答 ? ｜ 年末市场会如何表现，基金老将钱睿南怎么看？

一转眼，2020年只剩下最后两个月不到的时间。从年初的新冠疫情出现到国内全面隔离，从中国率先复工复产到海外疫情二次爆发，这一年真是经历了各种跌宕起伏，市场的表现也随着疫情的演绎一波三折。

最后两个月市场会如何表现？

哪些行业主题可以关注？

本次《银河大咖请回答》我们请到了

银河基金的副总经理

银河稳健混合和银河服务混合的现任基金经理

钱睿南先生

为大家分享对于年末市场的看法

提问

Qustions

解答

Answers

Q:

您怎么看待后续两个月的市场行情？

A:

就目前看，美国大选短期对市场最大的不确定性即将消除，前期观望的资金有望重新进场，对市场提供一定支撑。

同时新冠疫情也是短期关注的重点，随着欧洲开始执行新的禁令，经济再次承压，预计市场短期难以重新走强。

总体来看，预计外部市场短期继续上下两难。

国内经济继续恢复，货币政策回归常态逐渐成为共识，债券融资压力逐渐减小，股市融资压力依然较大。

从三季度结束后的市场情况来看，市场短期利空基本消化，市场有望保持稳定。

Q:

四季度市场可以关注哪些方面呢？

A:

对于四季度保持谨慎乐观的态度，预计市场的结构性机会首先围绕三季报业绩超预期的行业展开，随后在真空期可能会受到外部环境以及国内政策导向（如“十四五规划”等）影响，更多表现为主题投资机会。

从具体行业层面来看，顺周期逻辑逐渐被市场接受，会继续关注顺周期行业中具备中长期逻辑的细分行业，例如机械设备、电气设备和电子半导体等与制造业投资加速和进口替代相关的行业。

从宏观政策与海外政治环境的角度看，会关注十四五规划的指引方向，以及外部环境紧张背景下的军工板块，和文化强国建设的受益板块。

Q:

在目前时点，还有哪些风险需要注意呢？

A:

目前仍有一些风险需要警惕：

1.? 美国对华的策略，可能导致中美冲突升级；

2.? 疫情再度复发，影响国内经济生活正常运行；

3.? 随着经济复苏，国内货币政策收紧。

Q:

对于潜在的风险，您会如何控制回撤呢？

A:

我们在发掘机会的同时也会尽力注重风险控制，主要从以下几个维度：

1.? 行业适度分散，除了长期看好的行业之外，也会关注顺周期及强势主题的行业，与此同时适度关注其他可能具有投资机会的行业；

2.? 对于估值过高的绩优股不追高、降低集中度；

3.? 在风格上适度均衡，季度中后期会关注相关主题投资的机会。

通过基金老将钱睿南总的分享，我们可以看到目前的市场是风险与机遇并存的状态。普通投资者如果认为自己缺乏投资经验和控制风险的决策能力，可以考虑借助专业的力量，以期达成投资目标。

目前钱睿南总正在管理的

银河稳健混合

（代码：151001）

成立以来收益率达1728.85%

（同期业绩比较基准126.05%）

感兴趣的投资者不妨关注一下

银河稳健混合

基金净值表现及排名

业绩数据来源：银河基金，经托管行复核；截至时间2020年10月30日，业绩比较基准上证A股指数涨跌幅×75%+上证国债指数涨跌幅×25%。银河稳健混合成立于2003年8月4日，2015年-2019年净值增长表现分别为50.46%、-7.55%、13.63%、-15.89%、34.77%，同期业绩比较基准分别为9.25%、-8.14%、5.14%、-17.68%、17.96%。银河稳健混合基金业绩比较基准：上证A股指数涨跌幅×75% + 上证国债指数涨跌幅×25%。排名数据来源：银河证券基金研究中心，混合基金-偏股型基金-普通偏股型基金（A类）；截至时间2020年10月31日。

基金评级来源：中国银河证券基金研究中心，评级范围：混合基金-偏股型基金-普通偏股型基金（A类），过去一年评级时间为2019.10.1-2020.9.30，同类评级基金为212只，过去三年评级时间为2017.10.1-2020.9.30，同类评级基金为139只，过去五年评级时间为2015.10.1-2020.9.30，同类评级基金为125只。

风险提示：我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

注：基金经理钱睿南管理的其他同类基金历史业绩如下：

2010年12月至2012年3月担任银河创新成长混合型证券投资基金（原为“银河创新成长股票型证券投资基金”）基金经理。银河创新混合成立于2010.12.29，2015年-2019年净值增长表现分别为62.61%、-18.71%、26.10%、-23.64%、97.12%，同期业绩比较基准收益率分别为35.28%、-12.18%、0.21%、-24.79%、21.07%。银河创新混合业绩比较基准：中证500指数收益率×75%＋上证国债指数收益率×25%。

2015年4月22日起任银河现代服务主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理。银河服务混合成立于2015.4.22，2015年-2019年净值增长表现分别为-5.70%、-8.27%、12.95%、-19.96%、42.71%，同期业绩比较基准分别为-7.54%、-12.01%、2.84%、-16.96%、17.19%。银河服务混合业绩比较基准：中证服务业指数收益率×70%+上证国债指数收益率×30%。

2015年6月至2016年7月任银河灵活配置混合型证券投资基金基金经理。银河灵活配置混合成立于2014年2月11日，银河灵活配置混合A类2015-2019年净值增长表现分别为31.83%、-15.60%、22.19%、-27.55%、41.09%，银河灵活配置混合C类2015-2019年净值增长表现分别为32.11%、-16.24%、21.28%、-28.19%、40.07%，A类/C类同期业绩比较基准为5.87%、5.25%、5.25%、5.25%、5.25%。银河灵活配置混合业绩比较基准：三年期定期存款利率（税后）+2.5%。

2016年2月至2017年4月担任银河竞争优势成长混合型证券投资基金基金经理。银河成长混合成立于2008.5.26，2015-2019年净值增长表现分别为75.23%、-15.57%、22.02%、-29.12%、59.72%，同期业绩比较基准为6.98%、-8.16%、17.32%、-19.66%、29.43%。银河成长混合业绩比较基准：沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%。

校对：银河小后浪